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刘玥magnet

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李占江回忆,最难的时候,公司账目上的流动资金只有2000元人民币。2014年春节,因政府的一笔奖励资金没能到位,越博动力连续数月发不了工资,最后妻子向银行担保,申请50余万元信用贷款才把工资给员工打过去。2014年南京青奥会期间,越博为客户免费装配了两台纯电动客车动力总成,进行试跑测试,公司才迎来了第一笔38台订单。那一年,南京金龙生产的1800辆纯电动客车中约400辆的动力总成由南京越博提供。

来源:中金固定收益研究资产配置展望我们在过去两周密集拜访了诸多机构投资者,所见所想记录如下:今年的债市已然是牛市,但路演途中却没有感受到明显的牛市心情。一方面,目前的债市牛中带熊,利率债是牛市,信用却是熊市,不踩雷对很多投资者而言比业绩表现还重要。另一方面,对多数资管机构而言,业绩好坏已经无法带来业务增长,甚至疲于应对业务收缩和赎回压力。

不过,尴尬的是加杠杆时坏的杠杆上的快,去杠杆时好的杠杆最先倒霉,近期的民企债违约就是一例。这一幕与2013年打击非标有几分相似,打击非标反而是标债和“乖孩子”当时最受伤。显然,城投和国企有隐性的政府信用背书,房地产有优质抵押物、融资渠道也更为多元,而民企除了融资渠道狭窄,往往在业务上还依附于城投、房地产等企业。这提醒我们,金融的问题往往出在金融之外,金融严监管不能单兵突进。依赖投资驱动的经济增长模式,地方事权和财权重新匹配,房地产发展模式等问题的解决需要同步加强,债权人保护机制需要完善,高风险承担者缺失的问题需要培养。如果诸多软约束主体没有得到有效控制,其他配套机制没有跟上,又想急于推进硬杠杆去化难免误伤民营企业等主体。甚至有些民营企业出现了“逆混改”,不惜引入国企股东增信,就为了获得更便利的融资渠道。

❖ 孙淼(35 岁):我孩子也是金钱教育,但是我没有觉得不好。孩子在教育中一定要强调任务的重要性,而不是奖励的重要性。我的孩子攒了钱,第一件事是请我和她爸爸吃了一顿饭。我觉得方式没有对错,关键在于你怎么用它。专家:金钱奖励要恰当,不要本末倒置

第一,创新金融产品和金融服务,丰富服务经济高质量发展的新工具。作为资本市场的监管,我想:1、要增强工具的有效性,坚持以市场需求为导向,提供高质量、易获得的金融产品和金融服务。2018年,全国在上市公司的市值、融资规模、并购重组在全球都是居前列的,我看北京的上市公司已经形成了主板的北京板块和创业板的中关村板块。近三年的IPO和公司债等融资已经达到了近3万亿,这在全国的占比也是非常高的。直接融资已经成为重要的融资渠道,下一步我们还是要继续充分发挥好资本市场的功能作用,鼓励金融机构在京津冀协同发展、生态环保、产业升级等方面创新投融资一体化和综合性金融服务,在副中心的建设、冬奥会等首都城市建设的重点领域设计个性化、差异化、定制化的金融产品和金融服务,精准、高效地支持北京首都发展。

三,坚持风险隔离,严防利益冲突和利益输送。制定实施《金融资产投资公司管理办法》等监管规则,要求银行和实施机构建立完善风险管理体系,同时提出一系列风险防范的措施,严防风险传递。比如,要求银行开展市场化债转股应当通过实施机构进行,并建立防火墙,在资金、人员、业务等方面进行有效隔离,防止风险向银行传递。又如,要求实施机构明确持股的目的、持股策略,确定合理持股份额,原则上对转股企业不应当控股,避免过度承担投资损失。再如,鼓励不同的商业银行所属的实施机构交叉实施债转股,对于收购的债权必须确保洁净转让、真实出售,不得借债转股隐藏不良资产,防止利益冲突和利益输送。

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